投资指南

阴极铜期货合约交易操作手册
来源:管理员 | 作者:admin | 发布时间:2011-05-09

安徽25选5视频下载 www.w0tn.cn 自然属性及应用

铜是人类最早发现的古老金属之一,早在三千多年前人类就开始使用铜。

金属铜,元素符号Cu,原子量63.54,比重8.92,熔点1083oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性。

●热导率和电导率都很高,仅次于银,大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。

●化学稳定性强,具有耐腐蚀性??捎糜谥圃旖哟ジ葱越橹实母髦秩萜?,因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。

●抗张强度大,易熔接,可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝,制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金。用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。

●结构上刚柔并济,且具多彩的外观。用于建筑和装饰。

铜主要性能的应用比例大致如下:

 

性能 导电性 耐蚀性 结构强度 装饰性
应用比例 64% 23% 12% 1%

 

 

市场分布

国际市场

铜资源主要分布

世界铜矿资源较为丰富。根据2005年美国矿业局统计,世界金属的可开采储量为4.67亿吨,储量基础为9.37亿吨??煽赏⒘孔疃嗟墓沂侵抢兔拦?。
    从地区分布来看,全球铜蕴藏最丰富的地区共有五个:

(1)南美洲秘鲁和智利境内的安第斯山脉西麓;

(2)美国西部的洛矶和大坪谷地区;

(3)非洲的刚果和赞比亚;

(4)哈萨克斯坦共和国;

(5)加拿大东部和中部。

从国家分布看,世界铜资源主要集中在智利、美国、中国、秘鲁、赞比亚、独联体、印度尼西亚、波兰、墨西哥、澳大利亚和加拿大。上述国家的铜矿资源量占到了全球铜资源总量的87.2%。其中智利是世界上铜资源最丰富的国家,其铜金属储量约占世界总储量的29.98%。

 

 

铜的生产

铜的产量在20世纪50年代至70年代得到急速发展,1950年全世界精铜产量只有315万吨,到1974年达770万吨。但两次石油?;贾铝送训奈醮佣雇看蠓陆?。90年代铜产量再次迅速增加,其中智利于1999年超过美国成为全球最大的精炼铜生产国。2006年,中国超越智利,跃居世界第一。

2007年全球精炼铜产量达1807.5万吨,同比增长约5.1%,而中国精炼铜产量达349.1万吨,同比增长16.7,继续保持领先。

(注:2007年数据来自CRU英国商品研究局)

 

 

铜的消费

    铜消费相对集中在发达国家和地区。西欧是世界上铜消费量最大的地区,中国从2002年起超过美国成为第二大市场并且是最大的铜消费国。2000年后,发展中国家铜消费的增长速度远高于发达国家。西欧、美国铜消费量占全球铜消费量的比例呈递减趋势,而以中国为代表的亚洲(除日本以外)国家和地区则成为铜消费的主要增长点。

2007年全球消费精炼铜约1814.6万吨,较2006年增长约4.5%。

中国依然是铜消费增长的最重要动力,2007年精铜消费量达462.1万吨,增幅高达16.9%。

 (注:2007年数据来自CRU英国商品研究局)

 

铜的全球流动

铜精矿主要出口国:智利、秘鲁、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。

铜精矿主要进口国:中国、日本、德国、韩国、印度等。

精铜主要出口国:智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。

精铜主要进口国:中国、美国、日本、欧共体、韩国、中国台湾等。

 

世界主要产铜国1998-2007年精炼铜产量

计量单位:千吨

 

产量 年度 

国家

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

 
美 国 2486.0 2122.6 1802.9 1802.0 1505.0 1321.0 1296.9 1210.6 1234.4 1264
智 利 2334.9 2661.3 2668.3 2882.0 2839.3 2901.9 2895.1 2776.5 2811.3 3064
日 本 1277.4 1341.5 1437.4 1425.7 1401.1 1430.4 1380.1 1386.9 1532.1 1597
中 国 1211.3 1174.0 1371.0 1423.0 1558.6 1772.2 2079.1 2583.4 2998.9 3491
德 国 695.8 695.6 709.5 693.8 695.8 584.9 660.0 642.0 658.3 650

 俄 罗 斯

655.9 736.6 824.0 871.0 890.4 818.4 885.0 1008.0 959.2 945

 加 拿 大

562.3 548.6 551.4 564.6 487.9 454.9 525.9 524.1 500.2 452
赞 比 亚                 490 553

主要生产国 

9223.6 9280.2 9364.5 9662.1 9431.0 9283.7 9722.1 10131.5 11184.4 12016
小计% 65.22% 64.17% 63.19% 62.11% 61.22% 60.97% 61.51% 61.08% 64.24% 66.48%

 中 国 %

8.57% 8.12% 9.25% 9.15% 9.77% 11.64% 13.15% 15.57% 17.23% 19.31%

 世界合计

14141 14462 14819 15555 15406 15227 15805 16587.9 17408.0 18075

: 1、精铜产量包括电解及火法精炼铜,包括来自粗铜、阳极铜和其他一次原料的铜产量,也包括来自废金属和其他相似原料的再生铜, 但不包括从二次原料中以简单重熔法回收的铜。

 2、资料来源:WBMS(世界金属统计局),2007年数据来自CRU(英国商品研究局)。

  

国内市场

 铜资源主要分布

     2006年,我国在新一轮国土资源大调查中对铜矿勘查取得重大突破,新增铜资源量2678万吨,截至目前我国累计查明资源储量(铜金属)8531万吨,已占同年世界储量基础的12.1%,居智利和美国之后,列世界第3位。

我国著名的大型铜矿有西藏玉龙铜矿、驱龙铜矿,江西德兴铜矿及近年来新发现的云南普朗、羊拉铜矿。

(注:我国数据来自中国地质调查局2007年1月24日报告)

2000年之后,我国自产铜精矿(按含铜量计算)一直徘徊在56-65万吨水平,但近年来铜精矿产量有较快增长,2007年达到95.1万吨,较2006年增长8.93%。

(注:数据来自安泰科)  

 

 铜的生产

我国是世界最大精炼铜生产国,2007年精炼铜产量达349.1万吨,占世界总产量的19.31%。自产铜精矿不能满足需求,需大量进口。

 

                         国内主要铜生产企业产量(单位:万吨)

 

序号 生产企业 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

注册商标

1

铜陵有色金属(集团)公司(含金隆、张家港)

24.26 30.32 33.73 37.1 44.78 54.48 62.35

铜冠、金豚

铜鼎

2

江西铜业股份有限公司

21.74 23.16 34.31 41.5 42.16 44.34 55.36

贵冶

3

云南铜业股份有限公司

17.13 18.51 18.71 22.5 32.25 36.01 45.18

铁峰

4

大冶有色金属公司

10.42 12.23 11.88 14.8 17.74 20.38 25.03

大江

5

金川有色金属公司

4.19 6.80 10.28 13.1 16.1 20.54 24.39

金驼

6

东营方圆有色金属有限公司

        7.50 14.04 18.03

鲁方

7

宁波金田铜业(集团)公司

      4.15 10.00 12.21 13.46

金田

8

烟台鹏晖铜业有限公司

        6.19 7.23 10.72

三尖

9

山东金升有色集团有限公司

          9.66 9.48

沂蒙

10

白银有色金属公司

6.40 6.02 6.20 6.3 7.75 7.58 7.13

红鹭


    (注:2006年,2007年数据来自安泰科)

 

铜的消费

1990年代以来,我国铜的消费进入一个迅速发展时期,国民经济的高速发展和大规模的基础建设是促进铜消费快速增长的主要原因。而发达国家制造业向中国等发展中国家转移的战略也是我国铜消费增长的重要因素。

过去20年中,中国的精铜消费占世界消费量的比例不断攀升,到2007年,中国精铜消费462.1万吨,占全球铜消费总量的比例高达25.46%。

国内铜消费结构大致如下:电力53%、电子6%、交通运输9%、建筑2%、空调10%、冰箱2%,其他18%。

(注:数据来自CRU英国商品研究局)

    

铜的进出口

我国是世界最大铜消费国和生产国,同时铜资源相对短缺。随着近年来国际制造业不断向我国转移,铜资源供求矛盾日益突出,国内铜精矿自给率由1995年的80%下降到2007年的23%左右,每年需进口大量铜精矿。

当前我国铜及铜制品的进口构成中,从市场流动性的角度来分,原料比重较大,主要包括精铜、粗铜、废杂铜和铜精矿;铜加工贸易占据主体地位;主要从台湾省、智利、韩国和日本进口;外商投资企业是进口主体,进口企业主要集中在珠三角等地区。

当前我国铜出口量较少,且以半成品、加工品为主;铜加工贸易占据主体地位;主要出口地是香港、东盟、韩国和日本;外商投资企业是出口大户,主要分布在长三角和中部地区。

 

 

 附:       1991-2007年 中 国 精 铜供 求 情 况 表  

                                               单位:万吨

年份  产 量  进口量  消费量  出口量
1991 56.00 10.12 79.00 0.43
1992 65.92 26.10 99.00 0.98
1993 73.03 25.35 99.00 0.19
1994 73.61 7.23 91.00 1.07
1995 107.97 10.21 120.00 2.57

1996

111.91 14.97 125.00 3.98
1997 117.94 8.83 107.51 7.79
1998  115.18 26.84 110.13 12.14
1999 101.13 54.77 147.00 10.3
2000 133.05 81.21 175.00 11.87
2001 142.51 95.40 208.3 5.40
2002 155.85 118.10 266.3 7.66
2003 177.22 135.73 306.51 6.44
2004 207.91 120.00 324.43 12.38
2005 258.34 122.20 366.53 14.01
2006 299.9 82.70 360.95 24.30
2007 344.10 149.37 480.94 12.59

注:数据来源:国家统计局、国家海关总署、安泰科,WBMS(世界金属统计局)等相关统计

 

附:1990年-2007年我国精铜供求情况图表

影响价格变动因素

供求关系

根据微观经济学原理,当某一商品出现供大于求时,其价格下跌,反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求,即当价格上涨时,供应会增加而需求减少,反之就会出现需求上升而供给减少,因此价格和供求互为影响。

体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”,是指交易所库存,目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME),纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。

非报告库存,又称“隐性库存”,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。由于这些库存不会定期对外公布,因此难以统计,故一般都以交易所库存来衡量。

 

宏观经济形势

铜是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,铜需求增加从而带动铜价上升,经济萧条时,铜需求萎缩从而促使铜价下跌

在分析宏观经济时,有两个指标是很重要的,一是经济增长率,或者说是GDP增长率,另一个是工业生产增长率。

 

进出口政策

    进出口政策,尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。我国从2008年1月1日起对精铜进口执行零关税,对高纯精炼铜出口税率为5%。对铜母合金实施10%的出口税率(海关总署公告2007年第79号),进出口税率均有所下调。

 

铜消费的拓展和替代

    消费是影响铜价的直接因素,而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。例如,20世纪90年代后,发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大,建筑业成为铜消费最大的行业,从而促进了90年代中期国际铜价的上升,美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一。2003年以来,中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长,从而成为支撑铜价的因素之一。在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外,随着科技的日新月异,铜的应用范围在不断拓宽,铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。 IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝,这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。

 

铜的生产成本

    生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精练成本。不同矿山测算铜生产成本有所不同,最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本”,该成本随副产品价值的提高而降低。20世纪90年代后生产成本呈下降趋势。

目前西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅,湿法炼铜平均成本约45美分/磅。湿法炼铜的产量目前约占总产量的20%。国内生产成本计算与国际上有所不同。

加工费(TC/RC)问题:加工费(TC/RC)变动反映铜产业链中矿山和冶炼厂博弈地位的变化,近年来随着铜矿资源趋向集中,冶炼产能迅速增长,TC/RC呈逐年下降趋势。例如:BHP和江铜,铜陵签订的2008年TC/RC为47.2/4.72,较07年年度条款下降21%。

(注:资料来自CRU英国商品研究局)

 

基金的交易方向

基金业的历史虽然很长,但直到20世纪90年代才得到蓬勃的发展,与此同时,基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的铜市场演变来看,基金在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。

基金有大有小,操作手法也相差很大。一般而言,基金可以分为两大类,一类是宏观基金(Macro fund),如套利基金,它们的规模较大,少则几十亿美元,多则上百亿美元,主要进行战略性长线投资。另一类是短线基金,这是由CTA(Commodity Trading Advisors)所管理的基金,规模较小,一般在1亿美元左右,靠技术分析进行短线操作,所以又称技术性基金。

COMEX的铜价与非商业性头寸(普遍被认为是基金的投机头寸)变化来看,铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”,所以了解基金的动向也是把握行情的关键。从近几年尤其是2005年以来铜价的走势看,基金是铜价快速大幅上涨背后的巨大动力。

 

相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响

原油和铜都是国际性的重要工业原材料,它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏,所以从长期看,油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关,因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。但两者只是表现为趋势上的一致,在短期价格波动上并不必然一致。

 

汇率波动

 国际上铜的交易一般以美元标价,而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元的正式启动,国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势。由于这三种主要货币之间的比价经常发生较大变动,以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响,这一点可以从1994-1995年美元兑日元的暴跌和1999-2000年欧元的疲软及近年以来美元的持续贬值中反映出来。

根据以往的经验,日元和欧元汇率的变化会影响铜价短期波动,但不会改变铜市场的大趋势。美元汇率对铜价的影响正日益加深,并被广泛认为是2003年以来铜价大幅上涨的重要原因之一。但决定铜价的根本因素仍然是基本面的供求关系。

 

附:1993.32008.2铜价格走势图

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

上海期货交易所阴极铜标准合约及有关规定

阴极铜标准合约

合约文本

 

交易品种

阴极铜

交易单位

5吨/手

报价单位

( 人民币)/吨

最小变动价位

10元/吨

每日价格最大波动限制

不超过上一交易日结算价+3%

合约交割月份

1---12月

交易时间

上午9:00—11:30   下午1:30—3:00

最后交易日

合约交割月份15日(遇法定假日顺延)

交割日期

合约交割月份16—20日(遇法定假日顺延)

交割品级

 

 

 

 

1)标准品:标准阴极铜,符合国标GB/T467—1997 标准阴极铜规定,其中主成份铜加银含量不小于99.95%。

2)替代品:1. 高纯阴极铜,符合国标GB/T467-1997高纯阴极铜规定。

      2. LME注册阴极铜,符合BSEN 1978:1998标准(阴极铜级别代号Cu-CATH-1)。

交割地点

交易所指定交割仓库

最低交易保证金

合约价值的5%

交易手续费

不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)

交割方式

实物交割

交易代码

CU

 

注:

1. 自2005年3月1日起,铜期货合约的每日价格最大波动限制暂时调整为4%;

2. 自2008年1月1日起,铜期货合约的交易保证金暂时调整为合约价值的7%。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合约附件

附件一            上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准

 

 

 
生产企业 注册日期 商标 交割等级 外形尺寸mm) 捆重kg /手
1

上海鑫冶铜业有限公司

20010727 上冶 标准

900*740*10-12

2100 12
2

江西铜业股份有限公司

19930301 贵冶 升水

1020*1010*16

2500 10
3

铜陵有色金属集团股份有限公司

19930301 铜冠 升水

1000*740*14

2500 10
4

云南铜业股份有限公司

19930301 铁峰 升水

890*850*8

2500 10
5

大冶有色金属公司

19930301 大江 标准

810*760*5-7

2100 12

1030*1000*10-12

2500 10
6

芜湖恒鑫铜业集团有限公司

19930301 晶晶 标准

820*820*7.5

1800 14
7

洛阳铜加工集团有限责任公司

19950824 牡丹 标准

800*800*5

2500 10
8

烟台鹏晖铜业有限公司

19951215 三尖 标准

900*750*10

2500 10
9

白银有色金属公司

19960102 红鹭 标准

820*820*5-8

2080 12
10

金川集团有限公司

19961022 金驼 标准

830*730*8-10

1470 17
20041230 JNMC 标准

1030*1000*15

2500 10
11

天津大通铜业有限公司

19971010 大通 标准

780*760*5-10

1400 18
12

北方铜业股份有限公司

19980112 中条山 标准

900*740*10

2080 12
13

安徽池洲有色金属(集团)有限公司

19980112 青峰 标准

890*740*5

1800 14
14

葫芦岛锌厂

19980120 葫锌 标准

780*780*5

1680 15
15

沈阳新兴铜业有限公司

19980204 钟鼎 标准

1000*900*10

2500 10
16

金隆铜业有限公司

19980424 金豚 升水

1035*1015*8-13

2500 10
17

上海大昌铜业有限公司

19980715 标准

900*745*12-14

2500 10
18

张家港联合铜业有限公司

19990601 铜冠 升水

1000*740*14

2500 10
19

梅州市金雁实业集团公司

19991101 金雁 标准

790*780*5

1470 17
20

广州珠江铜厂有限公司

19991101 珠江 标准

780*740*5

1550 16
21

包头铜冶炼厂

20000911 金光 标准

740*720*5

1050 24
22

宁波金田铜业(集团)股份有限公司

20010622 金田 标准

900*750*10

2500 10
23

南海市太平洋铜业有限公司

20020315 巨鲸 标准

1000*800*10

2500 10
24

山东金升有色集团有限公司

20041230 沂蒙 标准

900*780*12.5

2480 10
25

杭州富春江冶炼有限公司

20051213 金凤 标准

920*780*8-9

2240 11
26

东营方圆有色金属有限公司

20061102 鲁方 标准

1020*810*10-12

2500 10

说明:升水为110元/吨。

 

附件二     LME注册,本所允许交割的阴极铜牌号清单

 

国家

牌号

国家

牌号

国家

牌号

奥地利

BRX

中国

GUIYE

菲律宾

PASAR

比利时

OLEN

TG

SME

JINTUN

波兰

HMG-B

巴西

CbM

TIE FENG

HMG-S

加拿大

FKA

芬兰

OKM

HML

NORANDA  

印度尼西亚

GRESIK

南非

PMC

ORC

日本

DOWA

西班牙

ERCOSA

智利

ABRA

HM

FMS

AE

MITSUBISHI

瑞典

BK

AE SX EW

MITSUI

MB

OSR

美国

ATR

MV

SR

CB*CC

CCC

SUMIKO N

CTB

cCc-SX-EW

SUMIKO T

KUC

CCC-SBL

TAMANO

CMMC ER

CDA

韩国

ONSAN

P*D

CMCC

ONSAN Ⅱ

RAY

ENM

挪威

FHG

赞比亚

MCM

ESOX

阿曼

OMCO

REC

MIC-P

秘鲁

SMCV

 

MIC-T

SPCC-ILO

ZALpAR

SPCC-SXEW

 


附件三 铜指定交割仓库

 

序号 指定交割仓库名称 办公地址 存放库 存放地址 业务电话 联系人 邮编 到达站/ 异地升贴水标准 上海代理

业务处

地址
联系电话 联系人
1.        

上海国储天威仓储有限公司

上海市松林路300号期货大厦2205室

国家物资储备局上海七处

上海市交通路3965号

(021)68402666

Fax:68401286
卢 黎

唐霁鸣
200122

上海西站010单位七处专用线

标准价
2.        

中储发展股份有限公司

天津市北辰区顺义道

上海吴淞分公司

上海市宝山区铁山路495号

(021)33794175

     33790944

Fax:33791143
丁思敏 201900

上钢五厂专用线(中储吴淞分公司)

标准价 期货大厦3103室 68401578 林大立

上海大场分公司

上海市宝山区南大路257号、310号

(021)62500165

     52843316

FAX:62500166

    62508007
候丽春

金振佳

 
200436

桃浦站(中储大场公司专用线)

标准价
3.        

上海期晟储运管理有限公司

上海市闵行区剑川路2280号

闵行仓库

上海市闵行区剑川路2280号

(021)64305295

Fax:64629397
周海敏

龚荣德
200240

闵行站541专用线

标准价 东方大厦1725室 50623740

50623741
刘 雯

朱丽娟

上海封浜站封四专用线

4.        

上海京鸿实业有限公司

上海市外高桥保税区荷丹路68号

上海京鸿实业有限公司

上海市外高桥保税区荷丹路68号

(021)50640027

Fax:58668857
曹芝林 200131 标准价


上海期货交易所业务细则及有关规定

交易

1、限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

经纪会员、非经纪会员和客户的铜期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下:

 表一:铜期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额(单位:手)

  合约挂牌至交割月前第二月的

最后一个交易日
交割月前第一月 交割月份  
 
某一

期货合约

持仓量
限仓比例(%

 

经纪会员 非经纪会员 投资者 经纪

会员
非经纪会员 投资者 经纪

会员
非经纪会员 投资者

 

³12万手 15 10 5 8000 1200 800 3000 500 300

 

注:表中某一期货合约持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算;经纪会员的限仓数额为基数。

 

2、套期保值交易  

申请套期保值交易,须填写由交易所统一制定的<<上海期货交易所套期保值申请(审批)表>>,并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。

套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的20日之前提出,逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值申请。交易所在收到套期保值申请后,在5个交易日内进行审核。

获准套期保值交易的交易者,必须在交易所批准的建仓期限内(最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日),按批准的交易部位和额度建仓。在交割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用。

交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算,在正常情况下不受持仓限量的限制。

 

结算

指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

1、日常结算

交易所在各结算银行开设专用的结算帐户,用于存放会员保证金及相关款项;会员须在结算银行开设专用资金帐户,用于存放保证金及相关款项;交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度,即每日交易, 结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。

追加保证金:当每日收盘结束,若结算后的结算准备金小于最低余额的,会员必须于下一交易日开市前将资金补足至结算准备金最低余额。未及时补足的,若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额,则禁止开新仓;若结算准备金余额小于零,则交易所将按有关风险控制管理规定执行“强行平仓”。

 

2、交易保证金:

l        是指会员存入交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。

l        交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准。关于阴极铜标准合约保证金收取的具体规定如下:

l        铜期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准

 

从进入交割月前第三个月的第一个交易日起,当持仓总量(X)达到下列标准时

铜交易保证金比例

X≤12万

5%(注2)
12万<X≤14万 6.5%(注3)
14万<X≤16万 8%

X>16万

10%

注:1.X表示某一月份合约的双边持仓总量,单位:手。

2.目前铜交易保证金暂按7%收取。

3.如遇现行标准高于6.5%的,按现行标准执行。

 

交易过程中,当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时,交易所暂不调整交易保证金收取标准;当日结算时,若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量,则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金。保证金不足的,应当在下一交易日开市前追加到位。

 

交易所根据期货合约上市运行的不同阶段(临近交割期)调整交易保证金的收取标准。

l        铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准

 

交易时间段 铜交易保证金比例

合约挂牌之日起

5%(现暂为7%)

交割月前第二月的第十个交易日起

7%

交割月前第一月的第一个交易日起

10%

交割月前第一月的第十个交易日起

15%

交割月份的第一个交易日起

20%

最后交易日前二个交易日起

30%

 

l        当某一铜期货合约达到应该调整交易保证金的标准时,交易所应在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算,保证金不足的,应当在下一个交易日开市前补足到位。在进入交割月份后,卖方可用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证,其持仓对应的交易保证金不再收取。

 

l        当某一铜期货合约价格收盘时发生涨跌停板时,当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下:收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时,交易保证金提高到合约价值的7%,高于7%的按原比例收??;当第二交易日出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况,则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的9%,高于9%的按原比例收取……(详见《上海期货交易所风险控制管理办法》)。

l        经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。

 

3、权利凭证作为保证金:

指会员提出申请并经交易所批准或投资者实施对会员的授权并由会员将授权提交交易所后,将持有的权利凭证以电子形式的标准仓单通过交易所标准仓单管理系统提交交易所办理交存手续。标准仓单作为保证金的,作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金,但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。

(1)可作为保证金使用的权利凭证

 由交易所注册的标准仓单、交易所确定的其它权利凭证。

(2)权利凭证作为保证金的计算

l        以标准仓单作为保证金的,按该品种最近交割月份期货合约的当日结算价为基准价核算其市值,作为保证金的金额不高于标准仓单市值的80%。

l        权利凭证市值打折以后可作为保证金使用的金额称为折后金额。交易所按照会员在交易所专用结算帐户中的实有货币资金的4倍(配比乘数)确定会员以权利凭证作为保证金的最大配比金额。并按折后金额和最大配比金额中较低金额作为权利凭证作为保证金的实际可用金额。

l        其他权利凭证作为保证金的基准价由交易所核定。

l        权利凭证作为保证金根据每日结算价的变动,采用动态计算。

(详细规定见《上海期货交易所结算细则》第六章“权利凭证”)

 

 

交割

1、交割结算价:最后交易日的结算价

2、交割单位:25吨,每张标准仓单所列阴极铜的重量为25吨,溢短不超过+2%,磅差不超过+0.2%。

3、交割商品的包装

l        国产商品的包装:每一交割单位阴极铜必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重,但要利于组手,每捆包装采用30-32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带井字形捆扎,捆扎应坚固,同时标有醒目的、不易脱落的商品标志及捆重。每捆重量不超过2.5吨。

l        进口商品的包装:一般按原进口包装(紧固完好)交割,最大捆重为4吨。

l        到库商品中,遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品,必须重新组合,用规定的钢带捆扎紧固,方可用于交割。包装费用由货主承担。

4、交割商品必备单证

●国产商品:必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。

●进口商品:必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、商检证书、《海关代征增值税缴款书》,经交易所审定合格为有效。

5、交割结算流程

   上海期货交易所目前实行五日交割制。交割程序如下:

(1)第一交割日

●买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书,内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

●卖方交标准仓单。卖方将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。

(2)第二交割日

交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源,按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则,向买方分配标准仓单。

(3)第三交割日

●买方交款、取单。买方必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。

●卖方收款。交易所在第三交割日16:00前将货款付给卖方。

(4)第四、五交割日

 卖方交增值税专用发票。

 

6、 标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序

(一) 卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务;

(二) 卖方会员将标准仓单提交给交易所;

(三) 交易所将标准仓单分配给买方会员;

(四) 买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者;

 

7、期货转现货

指持有方向相反的同一月份合约的会员(客户)协商一致并向上海期货交易所(以下简称交易所)提出申请,获得交易所批准后,分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓,同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为。

这里的仓单包括标准仓单和非标准仓单。非标准仓单是指有关仓库在以下情况下开具的仓单:非注册商标商品储存在指定交割仓库; 注册商标商品储存在非指定交割仓库;非注册商标商品储存在非指定交割仓库。

l        期转现的期限:欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前二个交易日(含当日)止。

l        申请期转现的期货头寸处理:申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸,由交易所在申请日的15:00之前,按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。

l        期转现的交易保证金(交割保证金):按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。

   (详细规定见《上海期货交易所交割细则》第七章“期货转现货”)

 

8、仓单市场

●仓单市场是建立在交易所主页上的一个信息平台,旨在为有仓单买卖及仓单交换意向的交易双方提供一个信息交流的机会,从而加强期货市场和现货市场的有机联系。具体交易事宜由交易双方自行联系协商,交易所不承担任何由此产生的法律责任。

●通过点击交易所主页(www.shfe.com.cn)中的“仓单市场”???,可以直接进入仓单市场。

 

9、 交割仓库的收费标准

 

  指定交割仓库价格 主要作业内容

仓储租金

 

按日计算,自商品到库日起计租

1.库房

0.40元/吨*天

2.货场

0.25元/吨*天

进库费用

 

卸车至货位,包括分唛理货、表面检验、数量、重量点数检斤、单证检验、吊运码垛、计码标码、设立帐卡、签发仓单等。

1.专用线

24元/吨

2.自送

15元/吨

出库费用

 

验证发货、装车、签发出门证、码单质保书随货同行、仓库内部销帐等。

1.专用线

24元/吨

2.自提

10元/吨

过户费

3元/吨

更换仓单户名、收回原仓单、签发新仓单、调整库内相应帐目。

分检费

5元/吨

散捆混装分拣码垛。

代办车皮申请

5元/吨

落实车皮计划。

代办提运

2元/吨

接货、提运、交接(不包括运输费用)

加急费

3元/吨

在正常作业期间无法完成的作业量,按客户要求加急处理可增收加急费。

打包费

20元/吨

打包材料用0.9-1.0*32毫米以上,表面作防锈处理的钢带,井字型打捆,打捆要紧固。

 

 

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